El oficio de invertir

Hemos aprovechado la excesiva compresión de múltiplos sufrida en compañías de la máxima calidad, para incorporar algunos nombres a valoraciones muy por debajo de su media histórica.

La desconexión entre fundamentos y valoraciones constituye una ocasión única para construir una cartera de acciones de máxima calidad.

El fondo integra consideraciones medioambientales, sociales y de sostenibilidad en los procesos de inversión.

Thorndike se propuso analizar el caso de ocho altos directivos, menos conocidos que Welch, pero que durante sus mandatos habían obtenido resultados realmente extraordinarios.

Nos adentramos en el último trimestre de este convulso año 2022, caracterizado por una elevada incertidumbre sobre el futuro de la economía y de las políticas económica y monetaria.

En función de los precios actuales y con nuestra estimación del crecimiento de los beneficios del conjunto de la cartera, esperamos que el fondo pueda doblar su patrimonio en cinco años.

La elevada volatilidad e incertidumbre dificulta  la previsión macroeconómica otorgando, una vez más, valor a nuestro estilo de inversión orientado a la selección de activos.

Tratemos de aislarnos de esas distorsiones, que anuncian elevadas rentabilidades futuras, pero que pueden nublar la visión del inversor. 

Las buenas noticias son que la deuda pública ya no ofrece rendimientos negativos y vuelve a tener sentido como activo refugio.

Mantenemos nuestra estrategia de concentrar nuestras inversiones en negocios de calidad que, si bien han sufrido oscilaciones en los precios, su valor permanece intacto y son un depósito de valor creciente.

Practicamos el oficio de invertir sin especular: invertimos en negocios de calidad y confiamos en la magia del interés compuesto.

Invertir con éxito es tan complejo que hasta los mejores inversores cometen errores.